徐洪才:解决公积金供不应求要从源头着手


 发布时间:2021-01-16 16:41:10

但从更大的宏观面分析,目前楼市全面转暖的可能性非常小,靠股票投资者撤资而形成房地产牛市的可能性尤其不靠谱。从表面上看,目前房地产市场的复苏条件似乎已经成熟——市场流动性充足,股市的赚钱效应未来应当逐渐递减,股市与房地产市场的跷跷板效应有望显现——但同时也须认识到,当前沪指在突破5

随着股指从低点上扬将近70%,市场估值水平大幅回升,股指未来是否还有上升动力?经济复苏的下一步推动力来自何方?昨天,安信证券推出2009年中期策略会,其研究团队提出,市场有可能从单一的流动性推动转化为流动性和盈利共同推动,实现这一转折的关键,是房地产市场实现全面回暖,并带动国内私人部门需求的恢复。在此预期下,安信继续看好A股市场下半年行情,而且盈利水平的高低决定着股价增长的潜力。经济恢复需启动房地产引擎以资产重估理论而知名于业内的安信证券首席经济学家高善文,昨天提出:中国房地产市场中期将经历泡沫化过程,这给未来宏观经济管理提出较大挑战。

流动性是驱动主因资本品属性强的行业涨幅较大而基本面并未出现持续改善的信号,那最好的解释就是源自流动性的推动力。事实上,始于去年四季度的大部分经济刺激政策都必须通过释放流动性来实现目的,因此宽信贷和低利率成为货币政策的必选项目。更重要的是,全球主要经济体也都不约而同在这么做。国内方面,前两个月顺差下降但新增信贷规模创下天量,一、二月份分别为1.62亿元和1.07亿元,预计三月份这一数值也在万亿以上;国际方面,英国央行宣布750亿英镑购买政府债券的计划余音未落,美联储总计1万亿美元的重磅计划就迫不及待的出炉。

许多银行表面上增加了对房地产项目放贷的审慎,私底下却通过信托、理财产品等表外业务方式向房地产业“输血”。一些业内人士担忧,在流动性紧张的压力下,银行将不得不收紧表外业务,房地产的资金需求必然成为“无源之水”。预期资金收紧,或将对房企资金链带来不小的压力,开发商或迎来资金紧张局面。“房地产公司很难贷到款,因此他们与信托公司或银行合作 , 通 过 信 托 理 财 等 方 式 变 相 融资。”中国指数研究院华中分院副总监李国政说,这种现象近几年来十分普遍,在限购限贷的情况下,信托成为房企融资的最主要渠道。

应该看到,住房终端需求的支付能力要受到实体经济盈利能力的明显制约。我国部分城市房价,特别是一线城市,已经远远超过普通工薪阶层的购买能力,改善性住房需求替代刚性住房需求,成为房地产交易的主要决定力量。综合来看,在住房租金上限约束、流动性稳中趋紧、宏观经济实体化等因素的综合作用下,房地产市场将自发形成抑制房价继续上涨的收缩力量。虽然当前尚无法确定楼市何时开始调整,无法明晰楼市调整力度。但能够确定的是,楼市已经偏离均衡太多,调整势在必行。对此,市场各方应有清晰、理智的认识。

他假设,如果地方政府对利率不敏感的借贷行为得到有效约束,放松利率管制将缓解私人部门的资金压力,进而降低民间借贷市场的利率。从长远看来,真正的利率市场化带来的利率上升,将抑制低效率投资,包括地方融资平台、国企依赖低利率环境所进行的投资,也有助于抑制房地产的投资投机性需求。而对于具有竞争力的新经济领域,包括消费、与城镇化提高公共服务相关的市政建设、环境保护以及服务业等领域和更有活力的民间投资,市场利率水平的上升对其实际面临的资金价格影响不一定大,因为这部分活动本来就很难从银行获得廉价资金。由于高利率挤出了低效或无效的投资需求,反而为这部分高效率活动提供了更多资金,使得这部分投资能够更快增长。这又将进一步促进我国经济结构调整。

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