影响房地产公司流动性因素


 发布时间:2021-01-28 22:28:31

中国经济到底怎么走,要看你怎么做。我画了两条线,一条线是一个W式的走势,一条线是一个长底部的U形走势。这是跟每个经济学家对于这次金融危机的原因的判断不同相关的。我的判断大致上是这样的:从现象上看,我们现在碰到的困难就是一个流动性短缺,需求不足,但是它的深层原因呢?我认为正好相反,

全年新增发放贷款户数5417户,比上年度减少5365户,同比减少49.76%。从新《办法》获悉,公积金贷款有一套详细的计算公式,调整了以往“8倍余额”的限制。“具体的调整方案还有待市政府正式公布,不过此次的调整方案倾向于中低收入者和缴存时间长的人,”李庆星表示,“低收入者最高可贷款接近余额的20倍,而高收入者则低于8倍,最低只有2倍。”对此,不少人担心自己“被高收入”,亦有人担心最高可贷余额取消8倍规定会导致资金告急。

◎何志成(农业银行总行高级经济师)近期股市大跌,缘由之一是市场传言几家商业银行发文收紧房地产贷款。2月26日,包括工商银行、交通银行在内的10多家商业银行集体发布公告表示:房地产贷款政策没有变化,未停贷。此举目的很明显,就是稳市场、稳预期,不能主动捅破房地产泡沫。但市场的一惊一乍,已经凸显出房地产市场的巨大风险。商业银行控风险,肯定会减少房地产贷款。没有只涨不跌的商品中国的房地产市场已经连续上涨了16年,A股市场却连续4年在全球排名倒数第三。

从非金融部门资产负债表看,负债端久期明显变短,这是因为近年来以‘票据+非银’的银行影子业务规模迅速地膨胀;但资产端却明显变长,大部分资金流向基建、地产和其他高杠杆低效部门,形成资金的沉淀,周转率大幅下降。”央行已陷入两难境地从根基上治理“钱荒”,已经非央行一己之力可及。这从19日央行宣布启动SLO,但是20日银行间市场资金价格不为所动继续上涨的情况可窥一二。而且更为糟糕的是,经历了此轮“折腾”后,央行已经不可避免地陷入一个两难境地。

全国工商联房地产商会全国房地产经理人联盟副主席贾卧龙认为,众所周知,无论是今年房地产价格的暴涨还是股市的暴涨,归根结底就是因为流动性的充裕。今年的流动性就像一场狂风,生生把房地产的价格当汽球一样吹上了天。基准利率的再三下调以及贷款政策的放松和各种优惠、四万亿的政策救市、外资包括各种热钱的涌入,它们共同兴风作浪,制造了一场又一场的资本狂欢。可以说,今年的中国资本上空,钞票就像毛毛细雨一样满空飘荡满地洒落。当然,流动性一旦泛滥也能成灾。

温家宝总理去年末在上海视察时指出,要采取措施抑制过高的房价。不久后相关部门就相继出台了一些措施:首先是取消了一些当初为了刺激经济而推出的购房优惠政策,后来又是将拿地的首付款比例提高的五成,同时,还要求地方政府加快建设经济适用房的速度和规模。笔者认为,2010年中国的房地产价格将会进行结构性调整。所谓“结构性调整”,指的是东部沿海发达地区房价会有所下降,而内陆许多中小城市的房价还有上升的空间。除了政策因素之外,东部沿海的市场层面也出现了调整的征兆。

但是,当前国际国内宏观形势不确定性风险加剧,我国房地产市场环境发生了较大变化,特别是目前我国房地产价格水平仍然偏高,价格调整压力较大,减息作用只能体现在新增贷款上,因此,短期看,这些调控措施带来的实际效果有限。报告表示,多年来快速持续上涨形成的我国房价与居民可支配收入的突出矛盾仍没有得到根本性的缓解,房价过高、购房需求不足问题仍是我国房地产市场进一步调整的主要压力所在。同时,三季度以来进一步演化的全球金融危机给世界经济带来的重创,以及我国经济出现的周期调整,也会对房地产市场形成新的调整预期。预计四季度,房地产销售低迷,市场交投清淡的局面很难改变,我国房价将面临一个从持续上涨向同比下跌的转折,整体房价涨幅进一步下调,降价面将进一步扩大。(记者杨小亮)。

中国的房地产市场之所以能够火爆16年,价格因素是其一,财产因素是其二。过去许多年,中国的资产价格尤其是土地价格包括房地产价格的确很低,具有极大的投资价值。更重要的是,中国刚刚进入财产社会,而对老百姓来说,房地产才是唯一的可以相信的财产,因此,老百姓对房地产的偏爱,可想而知。为什么中国人在选择保值增值的商品(投资品)进行投资储备时会一味地偏爱房地产,而将股市视为鸡肋呢?流动性选择是个很难讲清楚的话题,但房地产市场16年大牛市,尤其是在几次对抗系统性金融风险和通货膨胀风险时的骄人战绩,已经用事实告诉了每一个市场参与者:投资房地产,只赚不赔。

但是经济的状况——有时由于国际金融市场的状况——时有变化,所以中国金融市场的流动性状况也时有变化。因此央行时而吸出流动性,时而注入流动性。毫无疑问,这会对资产市场包括股市产生影响。全球主要央行都在实行宽松的货币政策,一个相对紧缩的经济体有可能成为债务危机的燃爆点。由于全球央行宽松,因此人民币汇率除了对美元下降外,对欧元等货币都在上升,对中国出口不利,在岸与离岸汇率的差价也引发了巨大的套汇空间。央行降准降息对于借贷者有利,负债一方的成本会下降。

这一现象的存在就会导致即使货币信贷再宽松,金融对实体经济的推动作用也极其有限,而且一方面会引起表面上的“钱荒”,另一方面还会助长金融泡沫在某些领域的累积。中金首席经济学家彭文生也认为,银行间市场利率和债券利率的上升是经济深层次矛盾的体现,货币政策为了消化过去累积的问题,尤其是控制金融风险,需要控制总体流动性扩张。目前我国存在地方政府职能转换和国有企业改革不到位,公共部门对利率不敏感,在这种情形下,即便利率市场化导致利率上行,上述部门的资金饥渴仍将存在,对私人部门的挤压也将持续。

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