央行降准 金融地产受益流动性改善


 发布时间:2021-01-22 10:49:52

许多银行表面上增加了对房地产项目放贷的审慎,私底下却通过信托、理财产品等表外业务方式向房地产业“输血”。一些业内人士担忧,在流动性紧张的压力下,银行将不得不收紧表外业务,房地产的资金需求必然成为“无源之水”。预期资金收紧,或将对房企资金链带来不小的压力,开发商或迎来资金紧张局面。

12月19日就是一个典型例子。当日市场期盼的14天逆回购依旧缺席,加剧了银行间市场流动性紧张程度,多数期限品种的资金价格继续上扬,7天回购加权平均利率上涨至7.06%。20日这种紧张的情绪继续延续,7天回购全天加权平均利率一路飙至8.21%,而上一次该利率在8%以上,还是在今年的6月19日。据此,交易员最新的段子就是,“今年最好的操作应该是:6月20日出一次钱,12月20日出一次钱,各出半年,绝对跑赢所有债基。

面对7月份经济数据的继续疲软和外汇占款的环比下降,许多分析认为,降低存款准备金率的窗口已经打开,降准只是时间问题。但是,央行并没有如外界分析的那样,动用降准手段,而是连续通过逆回购补充流动性,平缓市场资金矛盾。其中仅21日一天,就在公开市场进行两期总计2200亿元的逆回购操作,创下今年单日逆回购新高。原因在于7月份全国房价数据显示,全国70个大中城市中,价格下降的城市只有14个,持平的城市也只有17个,其余39个城市都出现了不同程度的上涨。

此前,中国央行一直采用微调政策放松货币,但成效不大,对于市场的刺激作用不强。1月30日,央行公布的信息显示,2014年12月16日开始,共密集开展8期短期流动性调节工具(SLO),投放8550亿元流动性,期限最短的是1天,加权平均中标利率从3.5%到4.16%不等。这种短期有息货币,无法从根本上缓解市场的紧张情绪。全面宽松乃时势所迫,有可能非央行所愿。1月21日,在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛2015年会上,周小川出席“波动性:新常态”分论坛,在回答主持人关于中国股市的提问时表示,中国央行希望货币政策保持稳定,而不追求经济中有过多流动性。

房企资金链吃紧 市场博弈可能转向业内人士判断,一旦流动性调整持续,房地产企业也将面临资金短缺局面。房地产开发企业主要资金来源于三个方面,信贷、预售款以及自筹资金。中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示,从去年下半年,房地产信托兑付压力持续,但楼市回暖在一定程度上缓解了房企压力,作为资金密集型产业,房地产企业大都高负债运作,长期依赖融资,一旦“钱紧”,众多依靠国内银行贷款以及信托、理财产品等表外资金的房地产企业国内融资必将紧张。

大部分房企尤其是中小房企,银行贷款仍然是主要融资来源,“钱荒”发生让银行流动性紧缩程度超出预期,众多房企的银行贷款融资可能进入困难时期。楼市回归正常轨道一些市场人士认为,在银行“惜贷”情况下,整体土地市场会出现一定的“降温”。不同房企根据资金状况,拿地会表现出很大的差异性。现金流紧张的房企,拿地会放缓,溢价率会降低。然而,实际情形似乎并不像想象的那么简单。从近期的情况看,大型房企的钱袋子并没有那么紧张。而是,拿地热情依然膨胀,土地市场“地王”频现,部分一线城市土地出让金同比大幅增长。

昨天,由上海证券报社主办的“2009中国房地产高峰论坛”暨第二届“金地产奖”颁奖典礼在上海隆重举行,万科、金地、保利房地产等16家国内房地产领军企业分获此次评选设立的五大奖项。住房和城乡建设部住宅房地产业司副司长姜万荣、中国房地产协会副会长朱中一等出席本次活动,并为获奖房地产企业颁奖。在论坛上,政府人士、专家学者与房地产企业领袖济济一堂,参与了话题为“国家队加速进场,房企新格局与新思维”与“流动性汹涌,房地产泡沫与回归之道”的精彩对话。

”“钱荒”的影响也不仅仅局限银行间市场,交易所债市、股票市场、黄金市场经常伴随银行间市场资金紧张,出现间歇性暴跌,回购利率、银行理财收益率、民间借贷利率则节节攀高。陈先生是苏北一个路桥公司的老板。他称,临近年底很多民间贷款公司只借过桥资金,即3-7天内的超短期贷款,日息高达千分之六。“从2011年开始,梦中就开始梦见借钱,头寸平不掉,这两年就更多了。”一位券商资深交易员对上证报记者表示,现在路上看见谁车牌是“GC”开头,就会不由自主地和交易所回购GC001、GC007联系到一起,“满眼都是数字,要是GC车牌后面的数字要是高了,就顿时‘亚历山大’”。

目前,银行间市场资金分布格局分为两个层次。第一个层次,央行控制流动性“总阀门”,从总量角度供应流动性,其主要群体为银行间市场的大型商业银行;第二个层次,大型商业银行为各类中小银行及金融主体提供资金。上述接近监管层人士指出,银行业存在垄断,不仅仅体现在市场份额上,在某种程度上也表现为,部分大型银行一方面引导资金走向,另一方面控制资金的成本和定价。而6月后,以往作为流动性供给主力的几家大行,出现了系统性的流动性紧张状况,而以往作为流动性需求方的小行却出现了“相对”宽裕。

所谓流动性过剩,通俗地说,就是货币投放量过多,这些多余的资金出于逐利的本性,必然会寻找投资出路,这容易导致投资过热。北京市房地产交易管理网的统计数据显示,近几个月来,京城房地产市场不仅交易环比下降,而且交易量极不稳定。目前楼市的“繁荣”与以往楼市疯狂时期的特征有些相似:都是资金大量入市,推高房价,房价快速提升抑制需求,市场的正常秩序被破坏,楼市泡沫在积聚,百姓改善居住环境的需求不能根本实现。不仅如此,大量实体经济的避险资金和流动性过剩导致的投资资金大量进入楼市,还可能给实体经济的复苏带来隐患。

红五村 铭君 广凡

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