房地产公司销售部门流动性大


 发布时间:2021-01-22 23:26:41

报告分析,5月份以来,M1、M2同比增长不断下滑,M2同比增长由年初的18.94%下降至9月末的15.29%,M1同比增长由年初的20.72%下降至9月末的9.43%,这固然与金融机构外汇存贷款增多,外汇占款相对减少,基础货币投放外在压力有所减轻等因素有关外,M1同比增长幅度下降

中国的所有重要经济先行指标均显示经济已经开始复苏,但重要的经济数据如GDP增速、产能利用率、企业盈利能力仍低于历史均值。6月上半月的发电量同比降幅已缩小到0.17%,5月的财政收入同比增幅也从前4个月的负值恢复到+4.8%,这意味着除了出口数据外,其他所有重要的经济数据已经出现了方向一致的变化趋势。他预计,中国经济将在下半年加速增长,第四季度有望回复到9%-10%的增长区间,明年一季度更有望达到11%的增长速度。

刘煜辉认为,这个降杠杆到底能执行到什么程度,最终取决于高层心中的“底线”。如果不减杠杆,流动性压力是不可能自动消失的。彭文生则建议,要推进真正的利率市场化。何谓真正的利率市场化?他解释,利率市场化不仅仅是消除对利率的行政性管制,如果经济运行主体不受市场供求的约束,其产生的利率就不是达到有效配置资源的价格,甚至放大金融风险。放松利率管制只有和经济体制的其他方面的改革,尤其是地方政府职能转换、国有企业改革相结合,才能真正形成市场化的利率体系。

与市场资金饥渴形成赫然对比的,则是盘踞高位的货币供应量、社会融资总量。可以说,流动性总量丝毫不缺,“毫无疑问,缺钱太奇怪了。中国已成为世界第一大货币发行国。”广东金融学院院长陆磊日前撰文指出。事实也是如此,今年前11个月,我国社会融资规模则为16.06万亿元,比去年同期多1.92万亿元。而且,就连市场争议很大的“央妈不爱”,从数据统计角度看也是完全靠不住的。在今年6月“钱荒”爆发时,央行净投放资金量为年内单月新高,达3050亿元。

房地产开发本年到位资金同比增速放缓,销售面积和销售额、房屋新开工面积同比都大幅下降,商品房待售面积显著增加。刘洪玉对目前房地产的主要风险不无忧虑,比如部分财务杠杆水平高、购地激进的大型开发商,以及实力较弱的中小型开发商,在持续的市场不景气时,很可能会面临销售收入萎缩、大规模债务到期、资本市场债务融资困难且成本高昂等资金困境。如果这些企业的销售情况不能改善,很可能面临流动性或违约的风险。部分较为激进的开发商,在市场销售不景气的冲击下,存在更高的流动性风险。

近来有业界人士担忧,随着美联储暗示即将在今年年底前开始缩减量化宽松(QE)规模,亚洲新兴市场国家和地区将普遍面临的难题是,一旦实施,流入亚洲市场的大量热钱将撤出,危及亚洲金融稳定,进而会加大国内的房价下行风险。中国房价是涨是跌,不仅取决于政府的调控,也会受到一些外部因素的影响。其中,人民币对美元的走势将是今后一段时间影响国内房价的最重要的外部因素。2008年国际金融危机以来,美联储实施非常规量化宽松政策,开动印钞机大量印钞,其他国家也不得不跟着印钞,引发全球流动性泛滥。

11日国家统计局公布的数据显示,房地产投资加速,7月开发投资增速创下19.6%的今年新高,显示房地产投资已经成为经济增长的主要动力。国泰君安报告认为,房地产开发投资复苏集中体现在拿地上,项目开复工投资正在复苏,但相对缓慢,而后者对国民经济复苏更为关键,这意味着政策紧缩风险小。“要十分珍惜和维护当前房地产市场的回暖态势,一定要保持房地产政策的连续性和稳定性。”中国房地产业协会副会长兼秘书长朱中一10日表示,目前楼市回暖的基础并不稳固。

中金公司表示,6月以来银行间市场利率高企,6月汇丰中国制造业PMI初值创出9个月新低,引发市场对于信贷收紧、经济减速、甚至是长期通缩存在担忧,共同导致了地产股的下跌。有分析人士指出,流动性紧张以及金融行业去杠杆对房地产股票将形成业绩及估值的双重压力。首先,流动性紧张及金融机构去杠杆,将推升房地产贷款利率,造成购房信贷需求下降,从而影响商品房销量。早在6月初,不少券商研究机构就预计6、7月份将是房地产销售的淡季,除了季节性因素外,贷款利率上升是主要原因。

如,贷款上半年增加了接近8万亿,存款接近10万亿,存款比贷款增长的还多。尽管银行很愿意先把贷款放出去,越早贷出去越好,但由于很多项目还没开工,对资金的需求不足。值得关注的是,最近银行贷存比相对有所提高,这对银行是好事,提高银行的盈利能力。同样,也说明接受贷款的企业,因为实际开工数量的增加,从银行贷出来的钱真正流入实体经济。因此,上半年虽然贷款增速很大,但由于银行贷出去的部分款项并没完全流入经济体,使得实体经济的流动性改善并不大。

央行急匆匆下调存款准备金率,目的在于解决中小微型企业实体经济资金匮乏问题,在于支持国家重点工程在建项目、续建项目的信贷需求,支持保障性安居工程等民生项目,同时,救股市意图明显。那么,是否也有救楼市想法,或者说客观上对楼市调控造成冲击呢?笔者认为,对楼市调控的冲击不可避免。央行下调存款准备金率释放出的近4000亿元流动性是否能够如愿所想地进入实体经济是关键。如果能够进入中小微型企业里,那么,对楼市调控不会带来多大影响。

紫兰 国丰 世茂欣

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